"Saylor reafirma estrategia de acumulación tras considerar ventas posibles"

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Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy Inc., publicó seis palabras en X el jueves: compra más Bitcoin de lo que vendes.

Buy more bitcoin than you sell.

— Michael Saylor (@saylor) May 7, 2026

La publicación llegó días después de que Saylor pasara parte de la llamada de resultados del 5 de mayo explicando cómo Strategy podría vender periódicamente algo de su Bitcoin para cubrir los pagos de dividendos en su instrumento de acciones preferentes, STRC. Para una empresa que construyó todo su premio de mercado en la promesa de nunca deshacerse de un solo satoshi, la sugerencia representó un cambio real.

Strategy posee 818,334 Bitcoin, con un valor aproximado de $64 mil millones. La compañía acumuló esta posición durante seis años emitiendo instrumentos de deuda y capital para financiar compra tras compra.

Cómo funciona la matemática

Strategy lanzó STRC, una acción preferente perpetua de tasa variable, en julio de 2025. El instrumento paga dividendos que ahora suman aproximadamente $1.2 mil millones por año a una tasa anualizada de alrededor del 11.5%. El argumento de Saylor en la llamada de resultados fue que el propio Bitcoin puede financiar esos pagos, siempre y cuando el activo se aprecie más rápido que aproximadamente el 2.3% anual.

Por encima de ese umbral, Strategy puede vender pequeñas porciones de sus tenencias para cubrir los dividendos y aún así terminar con más Bitcoin del que empezó, porque los ingresos de nuevas emisiones de STRC siguen fluyendo hacia nuevas compras.

«Podríamos dejar de vender MSTR, nuestra acción común justo ahora», dijo Saylor en la llamada. «Podemos financiar los dividendos con ventas de Bitcoin. Y si la emisión de Stretch es mayor que ese número de equilibrio de BTC, no solo financiaremos los dividendos para siempre, también aumentaremos la cantidad de Bitcoin que poseemos para siempre al mismo tiempo.»

El escenario conservador de Saylor asume que Bitcoin se aprecia alrededor de un 10% por año, aproximadamente en línea con el promedio a largo plazo del S&P 500. Su caso base es del 30%. Con un ritmo de emisión de STRC del 20% anual, proyecta que la compañía podría agregar 144,000 Bitcoin en un solo año, incluso después de vender algunos para cumplir con las obligaciones, y sin tocar los mercados de capital en absoluto.

Reacción del mercado y cifras del primer trimestre

Las acciones de Strategy cayeron alrededor de un 4% en operaciones después del cierre tras la publicación de resultados. Bitcoin se mantuvo relativamente estable en $82,000.

La compañía reportó una pérdida neta de $12.5 mil millones para el primer trimestre de 2026, impulsada casi en su totalidad por $14.4 mil millones en pérdidas no realizadas en su posición de Bitcoin. Bitcoin cayó a alrededor de $62,000 en marzo antes de recuperarse a los bajos $80,000 a principios de mayo.

Esas pérdidas contables son un artefacto de las nuevas reglas de valor justo, no un evento en efectivo. Pero crean titulares incómodos que llegan junto con conversaciones de ventas de Bitcoin.

Strategy Inc. ha sufrido una transformación notable desde 2020, evolucionando de una firma tradicional de inteligencia empresarial a lo que se denomina como la primera compañía del Tesoro Bitcoin del mundo. Este cambio fue impulsado por la decisión de Michael Saylor de comenzar la acumulación de Bitcoin, que redefinió drásticamente el modelo operativo de la compañía. Con un enfoque estratégico en Bitcoin, Strategy ha acumulado tenencias sustanciales, convirtiéndose en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin. La decisión de Saylor culminó en la introducción de las Acciones Preferentes Perpetuas de la Serie A Variable Rate Stretch (STRC) en julio de 2025, diseñadas para financiar adquisiciones de Bitcoin mientras se ofrecen dividendos atractivos a los inversores.

Esta es la divulgación