Kalshi logra victoria en corte de apelaciones en batalla contra regulaciones estatales de contratos deportivos
La sentencia fortalece la afirmación de Kalshi de que los contratos de eventos deportivos están bajo la supervisión de la CFTC, mientras otros estados continúan desafiando a la compañía.
Conclusiones Clave
- Kalshi ganó una victoria legal ya que la Corte de Apelaciones de los EEUU confirmó una orden preliminar contra la aplicación de las leyes estatales de juego de Nueva Jersey sobre sus contratos de eventos.
- La sentencia reforzó la posición de Kalshi al enfatizar la preeminencia federal de las leyes estatales bajo la Ley de Intercambio de Mercancías para el comercio de derivados.
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Kalshi obtuvo una importante victoria en la corte de apelaciones el lunes después de que el Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos para el Tercer Circuito confirmara una orden preliminar que impide a Nueva Jersey aplicar las leyes estatales de juego contra los contratos de eventos deportivos de la compañía.
El panel dijo que Kalshi mostró una probabilidad razonable de éxito en su argumento de que la Ley de Intercambio de Mercancías anula el intento de Nueva Jersey de cerrar esos mercados. La sentencia mantiene en vigencia una orden anterior del tribunal de distrito del 28 de abril de 2025 que ya había prohibido al estado avanzar mientras se desarrolla el caso.
El caso comenzó después de que Nueva Jersey enviara a Kalshi una carta de cese y desistimiento en 2025, argumentando que los contratos de la compañía equivalían a apuestas deportivas no autorizadas según la ley estatal. Kalshi demandó, diciendo que sus productos son derivados regulados a nivel federal que se listan en un mercado de contratos designado con licencia de la CFTC, no apuestas deportivas tradicionales sujetas a la aplicación de la ley estatal de juegos. El Tercer Circuito estuvo de acuerdo en que, al menos en esta etapa, la pregunta más estrecha es si un estado puede regular la negociación en un mercado supervisado federalmente.
En la opinión, el tribunal dijo que los contratos de eventos deportivos de Kalshi probablemente encajan en la definición de ‘swaps’ de la ley porque dependen de resultados de eventos asociados con consecuencias financieras, económicas o comerciales potenciales. Dado que esos contratos se negocian en una plataforma con licencia de la CFTC, el tribunal dijo que probablemente caen dentro de la jurisdicción exclusiva de la agencia. También dijo que la aplicación de la ley amenazada por Nueva Jersey expuso a Kalshi a un daño irreparable, incluyendo daños comerciales y de reputación.
La sentencia importa más allá de Nueva Jersey porque le da a Kalshi su victoria más clara en apelación hasta ahora en una lucha nacional en rápido crecimiento sobre los mercados de predicción. Reuters informó que los tribunales en otros estados no han alineado de la misma manera, con Kalshi perdiendo en lugares como Nevada, Maryland y Ohio mientras gana en Tennessee. Pocos días antes de la decisión del Tercer Circuito, un juez de Nevada extendió una prohibición a Kalshi de operar en ese estado y rechazó el argumento de la compañía de que sus contratos caen únicamente bajo la supervisión federal.
El Tercer Circuito señaló que la CFTC tiene autoridad para revisar los contratos de eventos que involucran juegos si los encuentra contrarios al interés público, pero la agencia no ha prohibido los contratos deportivos en cuestión aquí. En marzo de 2026, la CFTC abrió un aviso de propuesta de reglamentación sobre mercados de predicción, buscando comentarios sobre qué tipos de contratos de eventos pueden ser prohibidos.
Kalshi fue fundada en 2018 por Tarek Mansour y Luana Lopes Lara, emergiendo como el primer mercado de contratos designado completamente regulado por la CFTC centrado en la negociación de contratos de eventos. La compañía recibió su Orden de Designación en noviembre de 2020, marcando un momento pivotal en la historia regulatoria de los EEUU al clasificar los mercados de predicción como productos derivados legítimos. Esta aceptación regulatoria permitió a Kalshi operar en un espacio que ha sido largo disputado, cerrando la brecha entre las apuestas informales y los productos financieros estructurados bajo la ley federal.
En los últimos años, el paisaje de los mercados de predicción ha visto una transformación significativa, catalizada por victorias legales clave y el creciente reconocimiento de estos mercados como herramientas valiosas para el descubrimiento de precios y la gestión de riesgos. A medida que el mercado se expandió rápidamente, especialmente entre 2024 y 2025, Kalshi emergió como un jugador líder, aprovechando la legitimidad conferida por la aprobación regulatoria federal mientras navega por un intenso escrutinio de varias autoridades estatales. A medida que los esfuerzos legales y de cabildeo se intensifican con respecto a los mercados de predicción, el futuro de la industria depende de la claridad regulatoria y las posibles acciones legislativas destinadas a delinear la jurisdicción estatal y federal sobre las actividades de juego.
