Arthur Hayes advierte que la apuesta de Tether en Bitcoin y oro lo expone a un gran riesgo
Tether recibiĆ³ una calificaciĆ³n de estabilidad "dĆ©bil" de S&P Global Ratings debido a su creciente asignaciĆ³n a activos de alto riesgo como Bitcoin.
Conclusiones Clave
- Arthur Hayes sugiere que Tether estĆ” en las primeras etapas de una operaciĆ³n masiva de tipo de interĆ©s, apostando que los recortes de la Fed afectarĆ”n los ingresos del Tesoro pero enviarĆ”n a Bitcoin y oro hacia arriba.
- Argumenta que una caĆda importante en las posiciones de Bitcoin y oro podrĆa acabar con el capital de Tether.
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El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, argumenta que Tether se está posicionando para un próximo ciclo de recortes de tasas de la Fed al trasladar una mayor parte de sus reservas a Bitcoin y oro.
Hayes escribió en X el sábado que la última certificación de Tether sugiere que la firma se está preparando para un ambiente de recorte de tasas, lo que reduciría los retornos en los bonos del Tesoro pero podría impulsar el precio de Bitcoin y oro.
Sin embargo, el analista advirtió que una fuerte caída en esos activos más riesgosos podría presionar el colchón de capital de Tether y reavivar las preguntas sobre la solvencia de USDT que han estado presentes desde hace tiempo.
The Tether folks are in the early innings of running a massive interest rate trade. How I read this audit is they think the Fed will cut rates which crushes their interest income. In response, they are buying gold and $BTC that should in theory moon as the price of money falls.… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 29, 2025
Según el último informe de reservas, Tether mantiene alrededor de $181 mil millones en activos para respaldar USDT. La mayoría de esto está en efectivo y valores líquidos, incluyendo letras del Tesoro, repos y instrumentos del mercado monetario.
Otras tenencias incluyen casi $13 mil millones en metales preciosos, cerca de $10 mil millones en Bitcoin y más de $14 mil millones en préstamos garantizados, junto con varias categorías de inversión más pequeñas.
Recientemente, S&P Global Ratings asignó a Tether una calificación de estabilidad «débil» después de aumentar sus tenencias de activos más riesgosos, incluido Bitcoin, dentro de sus reservas. S&P señaló que este enfoque aumenta la probabilidad de subcolateralización en caso de un estrés elevado en el mercado cripto.
En respuesta, Tether dijo que el marco de calificación de S&P es anticuado y no refleja la escala de sus flujos de liquidación diarios.
