Solana podría crecer 8.9 veces al convertirse en el próximo ETF cripto — GSR
VanEck y 21Shares han solicitado ambos un ETF de Solana en EE.UU.
Conclusiones Clave
- La inclusión de Solana en un ETF spot podría impactar significativamente su valor de mercado.
- Los cambios legislativos en EE.UU. están creando un entorno más favorable para los ETFs cripto.
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Un informe recientemente publicado por GSR Markets, uno de los mayores creadores de mercado cripto, analizó cómo Solana podría aumentar 8.9 veces a medida que avanza hacia convertirse en el próximo ETF cripto después de Bitcoin y Ethereum.
Según el informe, Solana ha consolidado su posición junto a Bitcoin y Ethereum como parte de los «Tres Grandes» de la cripto. Como tal, se ha abierto la especulación sobre su potencial para obtener un lugar en ETF, y está prosperando. Los marcos regulatorios actuales presentan ciertos obstáculos para los nuevos ETFs cripto, y el desarrollo de la dinámica política junto con estos marcos probablemente afectará cómo podrían materializarse dichas ofertas.
Dos factores clave para los próximos ETFs cripto
El informe de GSR destaca dos factores clave que determinan el próximo ETF de activo digital en el mercado: la descentralización y la demanda potencial. Solana se desempeña bien en ambas categorías, superando la media en métricas de descentralización como el Coeficiente Nakamoto, los requisitos de staking y las calificaciones de gobernanza.
La descentralización está cobrando mayor importancia en las consideraciones regulatorias, con leyes como FIT21 y las directrices de la SEC sugiriendo que los activos «suficientemente descentralizados» pueden verse más favorablemente. Este enfoque en la descentralización podría influir significativamente en qué proyectos se vuelven elegibles para la aprobación de ETF.
Medir la descentralización, sin embargo, es complejo y multifacético. Las métricas clave incluyen el Coeficiente Nakamoto, que evalúa la resiliencia de la red contra las colusiones, y los requisitos de staking, que indican qué tan accesible es la participación en la red. Esta formulación sirve como un método cuantitativo para determinar el grado de descentralización de una red.
El ex CTO de Coinbase y GP de a16z Balaji Srinivasan define el «mínimo» Coeficiente Nakamoto como una «medida cuantitativa simple de la descentralización de un sistema, motivada por el conocido coeficiente de Gini y la curva de Lorenz.»
Las calificaciones de gobernanza también juegan un papel en la evaluación de la transparencia y la inclusividad de los procesos de toma de decisiones.
La demanda del mercado es igualmente crucial, ya que impacta directamente en la rentabilidad y viabilidad de los ETFs potenciales. Los emisores deben equilibrar esta demanda con los riesgos reputacionales y los intereses de los clientes. Mientras que las empresas nativas de cripto podrían perseguir una gama más amplia de ofertas de ETF, las grandes instituciones financieras tradicionales probablemente serán más selectivas, enfocándose en activos con sólidas credenciales de descentralización e interés de mercado elevado.
«Uniendo todo, podemos ajustar nuestras estimaciones de flujo relativo bajo los diversos escenarios para el tamaño relativo de Solana a la aumento de 2.3x de Bitcoin debido a los ETFs spot. Esto sugiere que Solana podría aumentar 1.4x bajo el escenario de flujos bajistas, 3.4x bajo el escenario base y 8.9x bajo el escenario de cielo azul.» GSR declaró en el informe.
El análisis de GSR sugiere que redes como la de Solana, que tienen buenos puntajes tanto en descentralización como en demanda de mercado, podrían ser candidatas principales para futuros ETFs.
La descentralización como clave para lograr posibles ETFs de Solana
La descentralización es especialmente crucial, ya que puede influir en la clasificación de valores y la aprobación de ETFs. El análisis sugiere que Ethereum, Solana, Avalanche y Aptos muestran puntajes de descentralización por encima del promedio, posicionándolos como candidatos potenciales para futuros ETFs.
VanEck recientemente presentó la solicitud para el primer ETF de Solana en EE.UU., provocando un aumento del 10% en SOL en la primera hora desde su anuncio, aunque ahora ha bajado un 4.5% en las últimas 24 horas. 21shares también ha presentado al parecer una solicitud para un ETF de Solana, inicialmente denominado «21Shares Core Solana ETF.»
Con estos desarrollos, el clima político también está cambiando, con el reciente apoyo de Donald Trump a la industria cripto incitando a los demócratas a suavizar su postura. GSR ve el apoyo del expresidente condenado a la legislación cripto y su defensa por hacer de los EEUU un líder en el sector como un punto crítico para aceptar más ETFs además de Bitcoin y Ethereum.
Este movimiento bipartidista ya ha resultado en la aprobación de medidas como la anulación de la SAB 121 de la SEC y el marco regulatorio integral de activos digitales (FIT21) en la Cámara.
Mientras que el entorno regulatorio actual podría no permitir inmediatamente nuevos ETFs de activos digitales en el mercado, un cambio en la administración y el liderazgo de la SEC podría alterar dramáticamente el paisaje. La posibilidad de una ley de estructura de mercado de activos digitales que defina valores y materias primas abre aún más oportunidades para la expansión en el espacio de ETF.
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