Estructura de mercado de Solana refleja la de Bitcoin y Ether, fortalece su caso para ETF en EEUU

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La estructura de mercado de Solana (SOL) muestra una profunda liquidez y fuertes correlaciones de precios entre exchanges, equiparándola con Bitcoin y Ethereum y reforzando el caso de Solana para la aprobación regulatoria de productos cotizados (ETPs) en EEUU, según un nuevo análisis coautorizado por James Overdahl y Craig Lewis, ex economistas jefes de la SEC.

Aunque los reguladores de EEUU aún no han aprobado un ETP de Solana, las aprobaciones de los ETPs de Bitcoin y Ether señalan un mercado cripto en maduración y proporcionan un marco para evaluar otros activos digitales.

Basándose en el marco, Overdahl y Lewis ofrecen una mirada detallada a las características del mercado de Solana, enfocándose en factores clave que los reguladores consideran al evaluar si un criptoactivo es adecuado para productos de inversión regulados. Estos incluyen liquidez del libro de órdenes, diferenciales efectivos, costos de transacción y correlación de precios.

Según el análisis, aunque la profundidad del libro de órdenes de SOL en USD es menor que la de BTC y ETH, su liquidez, considerando su menor capitalización de mercado, es relativamente robusta.

Una mayor proporción de la oferta circulante de SOL está disponible para comerciar en comparación con BTC y ETH. Esto es una señal positiva para la liquidez de SOL e indica una participación creciente y la capacidad de manejar grandes transacciones sin grandes oscilaciones de precios.

Además, sus diferenciales efectivos y costos de transacción ahora son comparables, y en algunos casos mejores, que los observados en los mercados de Bitcoin y Ethereum.

En cuanto a la correlación de los rendimientos de SOL a través de diferentes exchanges, otro indicador de calidad del mercado y resistencia a la manipulación, los investigadores encontraron un alto grado de correlación en los precios de SOL a través de Binance, Coinbase y Kraken.

La correlación es mayor en intervalos más largos que en intervalos más cortos. Esto sugiere que cualquier diferencia temporal de precios que pueda surgir debido al flujo de órdenes o fluctuaciones de liquidez se arbitra rápidamente.

La alta correlación y el mecanismo de arbitraje efectivo hacen difícil manipular el precio de SOL en un solo exchange. Los manipuladores necesitarían influir en el precio global de SOL, lo cual es una tarea mucho más desafiante y costosa.

«Las altas correlaciones persistentes sugieren que los mecanismos de arbitraje están funcionando efectivamente. Por lo tanto, para manipular con éxito el precio de SOL en cualquier exchange individual, probablemente se necesitaría influir en el precio global de SOL. Sin embargo, hacerlo probablemente impondría un alto costo al posible manipulador y, por lo tanto, brindaría un fuerte disuasivo,» señala el análisis.

La combinación de alta liquidez, bajos costos de transacción y un mecanismo de arbitraje robusto pinta un cuadro de un mercado saludable y bien funcionando, similar a los de Bitcoin y Ethereum.

Mientras que la aprobación regulatoria no está garantizada, los hallazgos presentan un caso convincente para Solana. Su sólido rendimiento de mercado y comparabilidad con Bitcoin y Ethereum podrían convertirla en una primera candidata para la próxima ola de productos de inversión cripto listados en EEUU.

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