Recesión amenaza mientras Coinbase vislumbra la recuperación del criptomercado
Coinbase insta a la precaución ante crecientes amenazas de recesión mientras riesgos macro opacan señales de recuperación del mercado cripto.
Conclusiones Clave
- Coinbase y Glassnode recomiendan una posición neutral en cripto a través del Q2 debido a riesgos de recesión global.
- La encuesta indica que la mayoría ve el cripto como infravalorado, contradiciendo el sentimiento de mercado bajista.
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Tras un comienzo turbulento del año, hay signos tentativos de que lo peor podría estar quedando atrás para los mercados criptográficos, según un informe conjunto de Coinbase Institutional y Glassnode.
Sin embargo, con el FMI recortando su previsión de crecimiento global al 3.1% y Oxford Economics advirtiendo sobre un escenario de recesión tan severo como un crecimiento del PIB del 1.4%, las firmas se abstuvieron de un llamado completamente alcista.
«Nuestra perspectiva sobre los mercados cripto es neutral para el 2Q26. Los persistentes y elevados niveles de incertidumbre que rodean el panorama geopolítico actual hacen extremadamente desafiante tomar posiciones a corto plazo con convicción,» señaló David Duong, Jefe Global de Investigación de Coinbase.
Las condiciones de liquidez macro y los riesgos geopolíticos vinculados al Medio Oriente continúan dominando la formación de precios a través de los activos de riesgo, incluyendo cripto.
Las perturbaciones en el mercado energético siguen siendo la variable clave, con cualquier escalada amenazando con anular rápidamente los catalizadores nativos de cripto como el progreso regulatorio y el surgimiento de agentic AI, factores que las firmas describen como estructuralmente importantes pero actualmente jugando un «segundo plano» ante la mayor incertidumbre.
A pesar de estos vientos en contra, hay indicios emergentes de estabilización, con indicadores técnicos a través de cripto y acciones mejorando y sugiriendo el potencial de apoyo al mercado a corto plazo, siempre que las condiciones geopolíticas no se deterioren aún más.
Señales on-chain
La relación MVRV de Bitcoin sugiere que el mercado está en una «zona de acumulación.» Los holders a largo plazo, aquellos que han mantenido sus monedas por más de 155 días, parecen estar agregando a sus posiciones en lugar de vender. La oferta especulativa a corto plazo se redujo en un 37% durante el primer trimestre.
Para Ethereum, el indicador NUPL de la red cayó en territorio de «capitulación» durante la venta de febrero. Se mantuvo allí durante la mayor parte del trimestre antes de mostrar signos tempranos de transición hacia «Esperanza» a fines de marzo.
La oferta de stablecoin en Ethereum está cerca de máximos históricos, y el valor total de activos del mundo real tokenizados en la red sigue aumentando.
Ether ha superado de hecho a las principales tokens de segunda capa desde octubre de 2025, sugiriendo que el capital está rotando de vuelta hacia la capa base.
Stablecoins como sala de espera
La oferta total de stablecoins creció de 308 mil millones a aproximadamente 318 mil millones durante el primer trimestre, incluso mientras el mercado más amplio sangraba.
Cuando los traders venden cripto pero estacionan los ingresos en stablecoins en lugar de convertirlos en fiat, están esencialmente sentándose en el vestíbulo en lugar de salir del edificio. Un grupo significativo de capital permanece al margen, listo para reingresar si las condiciones mejoran.
Resultados de encuestas se contradicen
Una encuesta de 91 inversionistas globales realizada entre mediados de marzo y principios de abril revela una contradicción sorprendente.
Aproximadamente el 82% de los encuestados institucionales ahora clasifican el mercado como estando en una fase de oso o fase de oso tardía, un aumento dramático desde el 31% en diciembre de 2025. Y sin embargo, tres de cada cuatro de esas mismas instituciones dicen que Bitcoin está infravalorado a los precios actuales. Solo el 7% piensa que está sobrevalorado.
El panorama geopolítico se ha intensificado significativamente desde que el conflicto en el Medio Oriente escaló el 28 de febrero de 2026, creando ondas en los mercados globales. La crisis no solo aumenta la incertidumbre en el suministro de energía, llevando los precios del petróleo por encima de los $160 por barril, sino que también presenta un escenario donde las recesiones globales se vuelven cada vez más plausibles. Las reacciones del mercado se han vuelto cautelosas, con los inversionistas institucionales ajustando sus estrategias en respuesta a los cambios en las previsiones económicas y señales de demanda.
En este entorno precario, los mercados de criptomonedas están experimentando una recalibración mientras actores importantes como Coinbase expresan una incertidumbre aumentada respecto a las futuras valuaciones y clases de activos. A pesar de una perspectiva positiva a largo plazo en plataformas como Bitcoin, el sentimiento bajista predominante subraya la compleja dinámica en juego en el ecosistema financiero, ya que los inversionistas evalúan riesgos macroeconómicos contra posibles narrativas de recuperación y tecnologías emergentes.
Esta es la divulgación
