CEO de OKX culpa a campañas de rendimiento irresponsables de USDe por el crash de octubre

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El CEO de OKX, Star Xu, dijo que el crash del 10 de octubre no fue un accidente, sino el resultado de campañas de rendimiento de alto riesgo vinculadas a USDe que normalizaron el apalancamiento oculto, respondiendo después de que Binance emitiera un informe atribuyendo la turbulencia a choques macroeconómicos y problemas de estructura de mercado.

En un comunicado emitido el viernes, Xu argumentó que el incidente, que desencadenó más de $19 mil millones en liquidaciones en 24 horas y afectó a 1.6 millones de comerciantes, «fue causado por campañas de marketing irresponsables de ciertas compañías.»

«Observamos claramente que la microestructura del mercado cripto cambió fundamentalmente después de ese día,» Xu declaró. «Muchos participantes de la industria creen que el daño fue más severo que el colapso de FTX.»

Según Xu, el riesgo sistémico se había acumulado silenciosamente en las plataformas antes de ser expuesto por la volatilidad del mercado.

Él dijo que la raíz del problema fueron las campañas de adquisición de usuarios que promovían rendimientos de dos dígitos en USDe mientras permitían que se usara como colateral y se trataran con las mismas suposiciones de riesgo que USDT y USDC.

«USDe es fundamentalmente diferente de productos como BlackRock BUIDL y Franklin Templeton BENJI, que son fondos del mercado monetario tokenizados con perfiles de bajo riesgo. USDe, en cambio, integra un riesgo a nivel de fondos de cobertura,» señaló Xu.

En la práctica, USDe se negoció como si fuera intercambiable con stablecoins a pesar de un perfil de riesgo materialmente mayor, afirmó el CEO de OKX, agregando que esto alentó bucles de apalancamiento en los que los usuarios intercambiaron repetidamente USDT y USDC por USDe, lo tomaron prestado y reciclaron los ingresos para perseguir rendimientos, elevando los APY de cabecera del 24% a más del 70%.

Cuando la volatilidad del mercado aumentó el 10 de octubre, Xu dijo que incluso un pequeño choque de mercado fue suficiente para desencadenar un desglose rápido. USDe se desacopló, las liquidaciones se desbordaron a través de plataformas y las debilidades en la gestión de riesgos en torno a otros activos como WETH y BNSOL amplificaron las pérdidas, con algunos tokens negociándose brevemente cerca de cero.

Dijo que el impacto en los usuarios y empresas globales, incluyendo los clientes de OKX, fue severo y que la recuperación llevará tiempo.

«Estoy discutiendo la causa raíz, no asignando culpas ni lanzando un ataque a Binance. Hablar abiertamente sobre los riesgos sistémicos es a veces incómodo, pero es necesario si la industria quiere madurar de manera responsable,» explicó Xu, señalando que Binance tiene una responsabilidad desproporcionada por la estabilidad del mercado.

El crash ocurrió en medio de una volatilidad elevada tras el anuncio de Donald Trump de un arancel del 100% sobre las importaciones chinas. El alto apalancamiento en los exchanges centralizados aumentó la presión vendedora.

La CEO de ARK Invest, Cathie Wood dijo este mes en ‘The Claman Countdown’ que la severidad del crash estuvo vinculada a un fallo de software en Binance, llamándolo un «reverberación» de la inestabilidad del mercado anterior.

Xu previamente señaló a una «compañía líder en la industria» como principal culpable, acusando al exchange de manipular tokens de baja calidad de manera que los comparó con esquemas Ponzi. Afirmó que tales prácticas habían erosionado la confianza en toda la industria cripto.

En su informe, Binance dijo que el crash cripto fue desencadenado por choques macroeconómicos, apalancamiento elevado en el mercado, creadores de mercado retirando liquidez bajo extrema volatilidad y congestión de la red de Ethereum.

Binance dijo que sus sistemas permanecieron operativos durante la venta masiva, con problemas menores ocurriendo después de la mayoría de las liquidaciones. El exchange ha compensado a los usuarios afectados y mejorado las salvaguardas después del evento.

El crash cripto del 10 de octubre de 2025 fue un evento significativo en el mercado de criptomonedas, catalizado por la inestabilidad geopolítica y reflejativo de los riesgos de apalancamiento crecientes entre los exchanges centralizados (CEXs). A medida que la volatilidad aumentaba tras el anuncio de un arancel del 100% sobre las importaciones chinas por Donald Trump, los CEXs enfrentaron escrutinio por sus prácticas, siendo Binance particularmente citado por su supuesto papel en exacerbar la crisis. Este evento subrayó el equilibrio precario entre las estrategias de marketing y el cumplimiento regulatorio mientras la industria lucha con llamados para un mayor control.

Esta es la divulgación